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美国中期选举:结果和市场影响

事件:北京时间11月8日,美国将迎来国会中期选举投票日。

核心结论:11月8日将迎来美国中期选举投票日。本报告主要分析了本次选举的三个核心问题:可能的结果、结果确定的时间以及对市场的影响。

1、目前参众两院选举情况如何?从最新的权威共识预测和博弈数据来看,几乎可以肯定民主党将失去众议院,并且大概率会失去参议院。2. 选举结果何时确定?大选的第二天(11 月 9 日)可以进行初步计票,但由于邮寄选票和潜在的决选,最终结果可能要到 12 月中旬才能知道。需要注意的是,参议院摇摆州乔治亚州的决选是在 12 月 6 日,结果将在很大程度上决定参议院。3、对资产价格有何影响?历史经验表明,如果执政党失去一院或两院,短期内将利空美股,并且不会对美国债务产生重大影响;中长期来看,与执政党控制两院时期相比,美股和黄金表现将走弱,美元指数表现将走强。强劲,美国债券收益率下降更多。正文如下:

1、目前参众两院选举情况如何?

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美国中期选举结果的预测有两种方式:一是270towin的共识预测,结合民调数据和七家权威政治媒体的专家意见;另一个是Predictit的投注赔率,它反映了投资者对选举的看法。产生的交易。截至11月5日,两人最新结果如下: > 众议院:270towin共识预测显示,民主党有望赢得200席,共和党有望赢得223席,摇摆席位12席,而共和党人已经能够赢得一半的席位。Predictit数据显示,民主党继续控制众议院的概率约为10%,共和党控制众议院的概率约为90%。

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> 参议院:270towin 共识预测显示,预计民主党和共和党都将赢得 49 个席位,另外还有 2 个摇摆席位,分别是乔治亚州和内华达州。这两个席位的现任参议员都是民主党人,而共和党挑战者沃克和拉克萨尔特都获得了特朗普的支持。民意调查显示,共和党目前在两个席位中都以不到 2% 的微弱优势领先。Predictit数据显示,民主党继续控制参议院的概率约为30%,共和党控制众议院的概率约为70%。

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2. 选举结果何时确定?

投票开始后,计票也将同时开始。通常,各大媒体都会在第二天报道初步投票结果。这时候就可以做一个粗略的判断了,官方的选举结果只有在各州认证后才能最终确定。不过,由于本次选举存在邮寄选票和可能出现决选的情况,大选的第二天可能无法获得明确的结果。

具体来说: > 邮寄选票:大多数州只接受在大选当天或之前投递的邮寄选票,但也有 19 个州要求邮戳日期不得迟于大选当天。这些状态的计数结果可能存在变量。>可能的决选:乔治亚州和路易斯安那州规定获胜者必须获得过半数的选票,如果没有人进入前两名,将进行另一轮投票,也称为决选。乔治亚州决选日期为12月6日,路易斯安那州决选日期为12月10日。值得注意的是,乔治亚州是参议院的摇摆州,其选举结果很大程度上决定了哪个党派将控制参议院,需要重点关注. >结果认证与重新计票:计票完毕后,各州将证明计数结果,大多数州要求在 3 周内完成。对认证结果有异议的考生可以申请重新计票,但结果通常不会改变。过去 20 年已经进行了 31 次重新计票,只有 3 次改变了原来的结果。

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3、对资产价格有何影响?

本次中期选举对资产价格的影响可以从两个角度来分析:一是类似于历史上现在的情况美国中期选举民调,即在中期选举前执政党控制了两院,观察两者的差异。资产价格表现对应不同的中期选举结果。,更短期的观点;二是对比历史上执政党对国会控制权不同时主要资产类别的表现差异,以及中长期视角。

具体分析如下: > 短期来看:自1950年以来,执政党在中期选举前已经控制了参众两院9次。大选后,执政党连续4次控制国会两院,两院两败,4次参两院失利。3次。由于1972年之前还处于布雷顿森林体系,美元的汇率与黄金的价格是固定的,所以我们只分析了美股和美债的表现。从图8和图9可以看出:(1)美股:如果中期选举后执政党继续控制两院,美股多数会上涨;如果失去一所房子,美股将在短期内下跌;,美股短线一跌,两连涨。(2) 美国国债:三种情况下,10年期美国国债收益率涨跌互现,并没有一致的格局。可见,如果执政党由两院控制转变为一院或两院失控,对美股短期利空,而对美债收益率影响不大。

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>中长期看:从1980年到现在,执政党失去两院、控制一院、控制两院分别为16年、14年、12年。从图10可以看出,当执政党控制两院时,美股表现最好;10年期美债收益率在执政党控制两院时上升,其他情况下下降;当执政党控制两院时,美元指数表现最好。当房子在房子里时它会下降,而在所有其他情况下它会上升;当执政党控制两院时,黄金平均涨幅最大。原因可能是,一旦执政党控制了参众两院,往往会推出扩张性政策,提振经济,扩大财政赤字,利好美股和黄金美国中期选举民调

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风险提示:美国中期选举结果超预期,美国发生重大政治风险事件。

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(作者为国盛证券首席经济学家熊源、国盛宏观分析师刘新宇)

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